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中温煤焦油:上半年跌宕起伏下半年渐趋恢复

中华财经 2020-06-28 17:08 财经新闻网 169
期货要闻:中温煤焦油:上半年跌宕起伏下半年渐趋恢复

  2020年上半年,中温煤焦油受疫情及原油暴跌影响,临近3月末,各密度焦油均遭遇重创,价格跌入谷底,进入二季度随着原油逐步恢复,而缓缓攀升, 但与去年价格水平却不可同日而语。目前国际原油频繁震荡,带动国内油品来回波动,中温市场亦步亦趋。

  由上图可见,中温煤焦油正常情况下,价格波动并不明显,以小密度重油为例,19年全年基本处于2200-2500之间波动,上半年高点在2600元/吨,低点至2050元/吨,高低价差达550元/吨。进入20年,受外部因素影响,焦油出现大幅下滑,低位跌至1500元/吨,相比去年低点差700元/吨。据统计,今年上半年焦油均价在1724.6元/吨,相比去年同期均价下跌27.7%,虽目前焦油渐入正轨,但国外疫情仍在蔓延,国际原油需求预期不佳,原油虽摆脱地板价,但要恢复至往年价格水平,却是个长期而漫长的过程,中温市场亦然。

  就供应面来看,以陕西地区为例,由上图可见,今年上半年陕西中温煤焦油产量约有160万吨左右,相比去年同期上升了6.3%。但据我们了解,今年上半年的兰炭厂的开工却是下滑的,尤其是2月份,疫情影响下,开工不足6成,后随着国内疫情得到有效控制,厂家复工复产提上日程,开工有所提升,产量相应增加,但国外疫情肆虐,原油暴跌,倒逼焦油价格走跌,与此同时,经济不景气的大背景下,兰炭出货困难,企业利润亏损,为刺激消费,主营地实行“以煤定产”及“减产保价”等政策。故开工虽有所提升,但与去年相比仍呈下降趋势。从上图我们可以看出,虽今年上半年兰炭厂开工下滑,但实际产量却有所增加,这主要在于19-20年场内仍有新增装置。一般认为,兰炭厂开工高峰集中在下半年,“金九银十”的黄金时期,开工高位,今年亦不例外。

  从上下游来看,与中温市场一样,受疫情影响,动力煤下游及终端市场停产、停工较多,对原料需求停滞,伴随着疫情爆发,动力煤需求面急剧萎缩,利空持续发酵,价格一跌再跌,于5月份跌至低点。但随着高温天气来临,电厂日耗增加,用煤量增加,对煤炭需求好转,价格快速反弹,临近年中,仍存走高趋势,目前成本面存支撑。终端油品市场,跟随原油走势,频繁震荡,快速涨跌,但在3月份经历低谷之后,整体呈复苏趋势。但鉴于国外疫情形势不容乐观,原油需求预期难提振,继续恢复进程缓慢,故1.04焦油多震荡趋上运行,下半年或可期。另外,受南方降水天气影响,终端施工受阻,局部需求下滑,短期延续低迷走势,鉴于局部地区疫情再次卷土重来,终端基建亦会受到波及,烧火油恐难有大幅走高。再者,水上油普遍库存库库存低位,出量不多,价格与下游船燃走势息息相关。

  综合判断,下半年,中温市场不论开工亦或是价格方面皆会有所提升,但相较往年或始终存有一定差距。

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